北京時間4月8日，成人職業在線教育企業尚德機構(NYSE:STG)公布了2021年第四季度及全年財報。財報顯示，尚德機構在2021Q4淨收入為5.89億元，淨利潤創新高達到1.51億元，實現連續第三個季度盈利。同時，尚德機構實現2021全年淨收入25.08億元，同比增長13.8%，淨利潤2.12億元，宣告實現全年盈利。

在2021的行業變局中，尚德機構展示出強大的抗周期和盈利能力，也再次證實其“增長和盈利平衡”戰略的有效性。

站穩存量精取增量 強健盈利能力帶來抗周期性

2021年教育行業波瀾叢生，政策頻出。一方麵，職業教育迎來前所未有的戰略機遇期，進入增值賦能、提質培優的發展快車道；另一方麵
，眾多資本、其他賽道頭部企業轉入職業教育、素質教育領域尋求新發展，一定程度上加劇了行業競爭，給不少企業帶來周期波動壓力。

在此背景下
，2021年Q4

，尚德機構淨利潤率大幅擴大到25.6%，同比增長38.2個百分點
，環比增長10.0個百分點。同時，尚德機構2021年淨利潤達到了2.12億，以穩健的造血能力實現全年盈利。

cunliangshichanghezengliangshichangshiqiyefazhandeshuangqudong
，jiaoyuqiyeyaowenjianfazhan，jiyaobuduanjinquzengliangshichang
，xiyingengduoyonghu
，youyaojingyinghaocunliangshichang，chixuweijiyouyonghutigongyouzhifuwu。

尚德機構抗周期的穩定表現，除了得益於“增長和盈利平衡”的正確戰略
，也體現出極強的布局、組zu織zhi和he管guan控kong能neng力li。在zai保bao證zheng核he心xin業ye務wu穩wen定ding發fa展zhan
，進jin一yi步bu站zhan穩wen存cun量liang市shi場chang的de同tong時shi，尚shang德de機ji構gou通tong過guo不bu斷duan開kai發fa多duo樣yang化hua課ke程cheng，滿man足zu用yong戶hu多duo元yuan發fa展zhan需xu求qiu

，使shi得de自zi身shen的de收shou入ru結jie構gou更geng加jia優you化hua。因yin其qi職zhi業ye資zi格ge證zheng書shu、技能項目、MBA等碩士研究生項目收入的良好發展，尚德在增量市場上亦取得了不錯的成績。

職業教育單品類的LTV（生命周期總價值）相(xiang)對(dui)較(jiao)小(xiao)，行(xing)業(ye)單(dan)細(xi)分(fen)賽(sai)道(dao)天(tian)花(hua)板(ban)不(bu)高(gao)，市(shi)場(chang)規(gui)模(mo)有(you)限(xian)
，難(nan)以(yi)支(zhi)撐(cheng)頭(tou)部(bu)企(qi)業(ye)的(de)持(chi)續(xu)擴(kuo)張(zhang)，因(yin)此(ci)跨(kua)賽(sai)道(dao)發(fa)展(zhan)成(cheng)為(wei)眾(zhong)多(duo)職(zhi)業(ye)培(pei)訓(xun)平(ping)台(tai)的(de)共(gong)識(shi)。例(li)如(ru)公(gong)考(kao)賽(sai)道(dao)的(de)頭(tou)部(bu)企(qi)業(ye)已(yi)開(kai)始(shi)向(xiang)教(jiao)師(shi)
、IT 培訓、考研等品類擴科布局。

尚德通過拓寬不同內容、不同價格的課程種類，來覆蓋更多用戶，在提升複購率、轉介紹率等方麵
，有效改善流量結構
，提高運營效率。受益於尚德多年來打磨成熟的課程體係、管理體係
、業務流程和技術係統等底層架構，尚德能夠不斷擴大教育產品供應，使得多元業務都能夠借鑒發力
，實現業績健康增長。

在zai實shi現xian盈ying利li後hou
，尚shang德de機ji構gou並bing未wei急ji於yu追zhui求qiu營ying收shou的de高gao增zeng速su，粗cu放fang擴kuo張zhang，而er是shi更geng關guan注zhu自zi身shen的de盈ying利li能neng力li和he盈ying利li效xiao率lv，積ji極ji進jin行xing場chang景jing融rong合he創chuang新xin，穩wen定ding輸shu出chu高gao品pin質zhi教jiao學xue

，以yi口kou碑bei帶dai動dong轉zhuan化hua，為wei自zi身shen帶dai來lai更geng多duo的de自zi然ran流liu量liang，提ti高gao轉zhuan介jie紹shao率lv和he複fu購gou率lv，有you效xiao降jiang低di獲huo客ke成cheng本ben。反fan映ying在zai財cai報bao上shang，2021年第二、三
、四財季的淨利潤率分別為3.5%
、15.6%和25.6%，保持穩定、可持續的有效增長，盈利能力提升明顯。

尚德機構CEO劉通博表示：“我wo們men通tong過guo采cai取qu進jin一yi步bu措cuo施shi控kong製zhi支zhi出chu，提ti高gao獲huo客ke效xiao率lv，推tui動dong了le高gao質zhi量liang增zeng長chang，盈ying利li能neng力li進jin一yi步bu提ti高gao，在zai應ying對dui變bian局ju和he波bo動dong時shi
，尚shang德de展zhan現xian出chu了le強qiang大da的de抗kang周zhou期qi能neng力li和he敏min捷jie性xing。未wei來lai，我wo們men將jiang繼ji續xu輸shu出chu高gao品pin質zhi教jiao學xue服fu務wu
，為wei用yong戶hu及ji社she會hui貢gong獻xian價jia值zhi。”

搭建數字化立交橋 以內部提效達成質量增長

dangxia，shuzihuayijingchengweigexingyefazhandebiranfangxiang

，zaidashujushidai，xingyezhinenghuajishudejingzheng
，yijingyanjinweishujudejingzheng。duiyuzhiyejiaoyuqiyeeryan
，gengxuyaoguanzhushujudechendianhekechixuxing

，yijishuzihuamoxingnengfouzhichengyewugengchangzhouqidegaoxiaozhuanhua。

2021年Q4，尚德機構淨利潤為1.51億
，去年同期的淨虧損為7350萬元人民幣
，這是連續第三個季度盈利。在追求質量增長的前提下

，尚德Q4營收同比增長為0.7%
，而銷售費用同比減少了44.2%，營運費用同比下降40.5%
，成本結構進一步優化，其內部提效成果極其明顯。

尚德機構充分發揮自身在產品
、技術
、平台上的優勢，建設職業教育提質增效的“立交橋”。麵對“成人學習時間碎片化”
、“企業長期發展必須提高內部效率”等必答題，交出了一份不俗的答卷。

在教學方麵，數據需要時間沉澱，隻有大量的數據才能生成足夠精準的係統，係統數據足夠有效才能實現教學品質的正循環；而er在zai管guan理li方fang麵mian，在zai線xian教jiao育yu企qi業ye具ju有you長chang服fu務wu鏈lian條tiao的de特te點dian

，其qi中zhong每mei個ge環huan節jie都dou對dui降jiang本ben增zeng效xiao提ti出chu了le極ji高gao的de要yao求qiu，因yin此ci精jing細xi化hua運yun營ying管guan理li是shi必bi然ran選xuan擇ze。

尚德依托智能科技構建起教學、培訓
、組織等綜合管理體係

，協助人事
、教學、戰略等處理信息。一方麵，成立十九年，尚德的教學服務覆蓋極為廣泛，沉澱了海量教學數據，為“數智化”驅動提供了深厚積澱，能夠穩定教學方差，保證教學質量的標準化、高品質；另一方麵
，在精細化運營下，尚德能夠不斷提高平台的承載能力，在供給端確保服務質量的穩定性。

政策利好與市場規範化趨勢明顯 頭部企業下半場先發優勢凸顯

在產業結構升級、政策支持、社會發展需求以及疫情黑天鵝等多維因素的綜合影響下
，職業教育生長環境持續向好
，發展空間極為廣闊。多鯨資本《2022中國職業教育行業報告》顯示，根據預測
，到2022年我國職業教育市場規模有望突破萬億，到2024年，有望達到1.2萬億人民幣規模。

政策對職業教育的發展支持不斷加碼的同時
，也愈加關注其品質
，進入提質培優、zengzhifunengdekuaichedao，guojiaduizhiyejiaoyudeguanliheguifanhuiyuelaiyueyange。zheyeyiweizhe，weilaizhiyejiaoyushichangdezhunrumenkanjianghuijinyibutigao，xingyetaotaijianghuijiasu。

當dang前qian，就jiu業ye競jing爭zheng和he職zhi場chang壓ya力li日ri益yi激ji烈lie，越yue來lai越yue多duo人ren希xi望wang通tong過guo職zhi業ye教jiao育yu提ti高gao就jiu業ye能neng力li和he工gong作zuo競jing爭zheng力li。因yin此ci，職zhi業ye教jiao育yu進jin入ru下xia半ban場chang後hou，用yong戶hu將jiang會hui優you先xian選xuan擇ze質zhi量liang
、服務和口碑更出色的企業，而職業教育市場分散、人才高度密集等特性，將會使得新入局者很難在短時間內完成職業教育培訓體係的構建。行業馬太效應的影響下，用戶、人才、資本、流量等優勢資源將會進一步向頭部彙聚，使其營銷
、獲客成本不斷下降
，擴大優勢。對於尚德機構等長年埋頭實幹
、重視教學質量和學員服務的企業而言，是更好的發展機遇。

除此之外，伴隨著信息技術的進步，成人教育的教育理念、教育內容
、對象
、方式和手段等各個方麵都有了較大創新和進步。根據市場需求，圍繞學曆考試、職業技能、興趣愛好等方麵設置課程和開展更加豐富、多元的業務趨勢更為明顯。在這一方麵
，尚德機構已經提前布局，在構建教研、師資
、人才儲備和精細化運營等高壁壘的同時，不斷拓寬業務覆蓋麵，已經做好了備戰職業教育下半場的戰略準備。

2022年(nian)是(shi)職(zhi)業(ye)教(jiao)育(yu)發(fa)展(zhan)的(de)關(guan)鍵(jian)年(nian)，尚(shang)德(de)機(ji)構(gou)經(jing)曆(li)了(le)十(shi)九(jiu)年(nian)發(fa)展(zhan)的(de)大(da)浪(lang)淘(tao)沙(sha)，其(qi)多(duo)年(nian)積(ji)累(lei)的(de)品(pin)牌(pai)效(xiao)應(ying)正(zheng)不(bu)斷(duan)凸(tu)顯(xian)

，業(ye)務(wu)生(sheng)態(tai)更(geng)加(jia)健(jian)康(kang)，如(ru)今(jin)已(yi)顯(xian)示(shi)出(chu)穩(wen)健(jian)的(de)盈(ying)利(li)能(neng)力(li)和(he)抗(kang)周(zhou)期(qi)能(neng)力(li)。在“增長和盈利平衡”戰略的引導下，能夠在變局中做出自如的應對。正如尚德機構首席財務官兼首席戰略官呂露所言：“尚德機構堅持長期主義價值，高度關注穩健、可持續性發展。展望未來，我們將持續輸出高品質
、gexinghuadejiaoxuefuwu，buduankaituogengfengfudejiaoxuechanpinheneirong



，manzuduoyuanhuajiaoxuexuqiu
，zhulizhiyejiaoyuxingyejiankangfazhan，weizhiyejiaoyuqiangguomengtigongzhuli。”